微牛证券: 如何利用ETF对利率敏感的行业做空

在美国十年期国债收益创2011年以来最高水平之际,全球市场被血洗,各国投资者之间弥漫着恐慌情绪,争相抛售,但在恐慌之外,我们也需要发现市场其实还是存在着一些机会来对冲下跌的。

近由于收益率飙升,公用事业和房地产等对利率敏感的高收益类股受到冲击。当利率上升时,这些通常以利率收入而闻名的行业就不再受青睐,因为投资者可以在不承担股票风险的情况下获得类似的收入水平。

事实上,收益率飙升至多年未见的水平。过去一周,10年期美国国债收益率飙升逾20个基点,至3.23%,为2011年以来的最高水平。30年期美国国债收益率升至3.43%以上,为2014年以来的最高水平。在一系列乐观数据和美联储(Federal Reserve)政策制定的强硬言论推动下,美国国债收益率飙升。

9月份失业率在近50年来首次降至3.7%。根据美国供应管理协会的数据,9月美国服务业扩张速度创历史新高。ISM非制造业指数也升至2008年该指数创立以来的最高水平。这些因素的综合作用,引发了对通胀的担忧,以及对加息速度快于预期的猜测,推高了债券收益率。此外,对美国和中国贸易冲突不断升级的担忧可能会推高通胀。

与此同时,杰罗姆•鲍威尔(Jerome Powell)表示,美联储要让利率保持中性还有“很长的路要走”,这是更多加息的新迹象。他进一步补充说,为使经济走出大衰退而采取的超宽松政策已不再必要。美国央行从2015年开始收紧货币政策,今年已三次加息,预计将在12月再次加息。

在这种情况下,投资者可能会对利率敏感行业进行短期看空,因为如果利率继续上升,这些领域的交易将继续低迷。

那么我们将如何对冲这些领域当下的风险呢?

虽然期货或短线交易是其中的一种方式,但反向ETF可能是不错的选择。反向ETF提供了相对的风险敞口,即使用各种投资策略(如互换、期货合约和其他衍生品工具)对标的行业的表现进行倍数反应。

由于这些基金大多数都在寻求每天实现其目标,它们的表现可能与基础指数或基准指数的反向表现存在显著差异。由于复合效应,它们在较长时期内的表现(例如,几周、几个月或几年)与较短时期之间内的表现存在显著差异。鉴于此,考虑到这些行业的悲观前景,投资者可以考虑一下以下ETF。

ProShares卖空房地产ETF (代码:REK)

这只基金旨在实现道琼斯美国房地产指数(Dow Jones U.S. RealEstate Index)日收益的反向回报。ETF在房地产股票下跌时获利,适合对冲这些股票下跌的风险。REK在上个月内上涨了3.7%,本月已累积上涨2.55%。

ProSharesUltraShort Real Estate ETF (代码:SRS)

该基金提供了两倍于道琼斯美国房地产指数(Dow Jones U.S. RealEstate Index)表现的反向风险敞口。该ETF在上个月内上涨了5%,本月已累积上涨6.13%。

DirexionDaily MSCI Real Estate Bear 3X股票(代码:DRV)

该产品旨在提供3倍于摩根士丹利资本国际美国房地产投资信托指数(MSCI US REIT Index)的反向表现。ETF在上个月内上涨了7.5%,本月已累积上涨8.05%

ProSharesUltraShort Utilities ETF (代码:SDP)

这只基金实现道琼斯美国公用事业指数(Dow Jones U.S. UtilitiesIndex)日表现的两倍反向回报。该产品在上个月上涨了3.34%,本月累积下跌了5.32%。

显然,对于短期内看空高收益类股证券的ETF投资者来说,上述任何一种产品都可能是一个有趣的选择。对于那些具有高风险容忍度的人来说,短期做空可能是一件有趣的事情,因为他们相信,在投资领域的这个角落,“趋势是朋友”

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