美股看涨期权与看跌期权交易怎样买入和卖出,如何操作?

去年全年,美股标普500的指数涨幅超过17%,今年以来,涨幅也已经超过5%,在美国上市的中国科技股中,陌陌、京东和阿里巴巴去年到今年也都大涨,美股市场如日中天。

那么作为每天使用微信、支付宝和百度搜索的普通投资者,如何在美股的牛市中从高成长的公司获利中分得一杯羹呢?

华人地区知名美股券商老虎证券教你:美股期权交易。

期权分类

期权(Option),是一种选择权,指是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。它是在期货基础上产生的一种金融工具,给予买方(或持有者)购买或出售标的资产(underlying asset)的权利。期权的持有者可以在该项期权规定的时间内选择买或不买、卖或不卖的权利,可以实施该权利,也可以放弃该权利,而期权的出卖者则只负有期权合约规定的义务。

1. 按期权的权利划分,有看涨期权和看跌期权两种类型:

  1. 看涨期权(Call Options)是指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的权利金后,即拥有在期权合约的有效期内,按事先约定的价格向期权卖方买入一定数量的期权合约规定的特定商品的权利,但不负有必须买进的义务。而期权卖方有义务在期权规定的有效期内,应期权买方的要求,以期权合约事先规定的价格卖出期权合约规定的特定商品;
  2. 看跌期权(Put Options)是指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的权利金后,即拥有在期权合约的有效期内,按事先约定的价格向期权卖方卖出一定数量的期权合约规定的特定商品的权利,但不负有必须卖出的义务。而期权卖方有义务在期权规定的有效期内,应期权买方的要求,以期权合约事先规定的价格买入期权合约规定的特定商品。

2. 按期权的交割时间划分,有美式期权和欧式期权两种类型:

  • 美式期权是指在期权合约规定的有效期内任何时候都可以行使权利;
  • 欧式期权是指在期权合约规定的到期日方可行使权利,期权的买方在合约到期日之前不能行使权利,过了期限,合约则自动作废。

3. 按期权合约上的标的划分,有股票期权、股指期权、利率期权、商品期权以及外汇期权等种类。

期权重要术语

  • 1. 执行价格(Strike Price,又称为行权价),如果X股票的市价为$10,你买了$15的看涨期权,$15就是行权价。
  • 2. 执行日(Expiration Date,又称为行权日),如果你买的是2015年12月18日到期的期权,那么这天就是行权日。
  • 3. Open Interest:还没到期以及没被执行的合约数量。
  • 4,合约(Contract),期权的单位为合约,每张合约为100股股票的权利。

期权交易的4种基本类型

1. 买进看涨期权(Buy Call)

  • 看涨股票时,可以买入看涨期权
  • 盈利 = 市场价 – 行权价 – 期权的费用
  • 最大损失 = 期权费用
  • 若交易者买进看涨期权,之后市场价格果然上涨,且升至执行价格之上,则交易者可执行期权从而获利;
  • 若行权日之前股票价格一直未升到执行价格之上,则交易者放弃期权,最大损失为期权费。
  • 举例:你在2011年12月29日GOOG的价格为$636时候,以每合约$15.15的价格买入了GOOG的2012年1月的行权价为$650的看涨期权。你的操作是:”buy to open GOOG-JAN-2012-$650-Calls”。代表你看涨GOOG,认为在2012年1月的行权日前GOOG会涨到$650以上。
  • 在行权日前随着GOOG股票价格上涨,看涨期权价格也在上涨。你可以选择提前执行你的看涨期权而获利。
  • 执行:如果到了行权日GOOG股票价格达到$700,你选择执行你的看涨期权:你可以以$650买入GOOG的股票。
  • 过期失效:如果到了行权日GOOG股票低于$650,你可以选择让看涨期权过期失效,你会损失每合约$15.15。

2. 买进看跌期权(Buy Put)

  • 看跌股票时,可以买入看跌期权;
  • 盈利 = 行权价 – 市价 – 期权费用
  • 最大损失 = 期权费用
  • 若交易者买进看跌期权,之后市场价格果然下跌,且跌至执行价格之下,则交易者执行期权从而获利。由于价格不可能跌到负数,所以买入看跌期权的最大盈利为执行价格减去期权费之差;
  • 若行权日之前股票并没跌到执行价格之下,则交易者放弃期权,最大损失为期权费。

3. 卖出看涨期权(Sell Call)

  • 看跌股票时,可以卖出看涨期权;
  • 若交易者卖出看涨期权,在执行日之前价格都没能涨到执行价格之上,则交易者获得期权费作为利润;
  • 反之,在执行日之前价格涨到执行价格之上,交易者将损失期权费,和价差(市场价格-执行价格)。
  • 注意:作为卖出看涨期权者,最大盈利为期权费,盈利范围的值为负。

4. 卖出看跌期权(Sell Put)

  • 看涨股票时,可以卖出看跌期权;
  • 若交易者卖出看跌期权,在执行日到期之前股价没有跌到执行价格之下,则交易者获得期权费作为利润;
  • 反之,在执行日到期前股价跌到执行价格之下,交易者将损失期权费,和价差(执行价格-市场价格)。
  • 注意:作为卖出看跌期权者,最大盈利为期权费,盈利范围的值为负。

买入看跌期权(Buy Put)

如果股票X的现价为$10,我花$1每股权利买入本月中(12月18日)到期的、执行价为$10的看跌期权(Put)。首先,我一共花了$100买这张合约(因为$1每股权利,一张合约100股权利)。

假设:两周之后,X股价跌到了$8,我卖出了这张合约,我一共获利$100 [(10-8)*100-100]=$100](不包含手续费)。

假设:两周之后,X股价涨到了$15,我选择止损将期权卖出,因此我损失$100(不包含佣金)。

卖出看涨期权(Sell Call)

如果股票X的现价为$10,我认为不可能涨到$12以上,于是花$1每股权利卖出本月中(12月18日)到期的、执行价为$12的看涨期权(Call)。这样我将先收入$100,但是这$100还不属于我的,当行权日之前,股价没有超过$12,这$100才是我的。

但是如果行权日之前,股价超过了$12,我将会被迫行权(拥有这个卖出权利的人会要求),以市场价买回一张合约,这里最大的风险是市场价格不确定,中间的差价将是我的亏损。所以当价格涨到接近$12是,我会先行权,买回合约,避免后面买回的价格过高。

卖出看跌期权(Sell Put)

如果股票X的现价为$10,我认为股不可能跌到$8以下,于是花$1每股权利卖出本月中(12月18日)到期的、执行价为$8的看跌期权(Put)。这样我将先收入$100,但是这$100还不属于我的,当行权日之前,股价没有低于$8,这$100才是我的。

但是如果股价跌到$8以下,我就会被迫行权,比如价格跌到$7,我的损失是$200(不包括期权佣金)。

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