微牛证券: 相比小米 美团更像真的科技股?

本周一,小米集团登陆港交所,首日破发、次日大涨,第三日收平,可谓赚足了市场的眼球。在小米之后,独角兽企业美团也向港交所递交了招股书,拟在香港上市。

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招股书显示,2015年至2017年,美团的亏损分别为59亿元、54亿元和28.5亿元。带着亏损上市,在美股市场并不少见,我们熟知的,有2018年2月上市的爱奇艺亏损37亿元,以及亏损多年的亚马逊。

虽然巨亏,但美团一直都是融资市场的宠儿。近三年美团的融资活动现金流分别为185.06亿元、38.05亿元、255.08亿元。

如此强劲的融资也充分说明,投资人并不在乎美团当前的盈利状况,更在乎美团的未来。

那么,美团的未来究竟在哪?

王兴执掌的美团,起步于团购,壮大于“吃喝玩乐行”生活消费服务市场。

按照美团当前的布局,除去餐饮服务外,美团已经涉足的领域包括民宿、票务、新零售、出行等诸多服务领域。

艾瑞报告,按交易笔数计,美团为全球最大的餐饮外卖服务提供商,2017年第四季度在中国约2500个市县的平均日交易笔数为1470万笔。

仅就外卖服务而言,其模式与阿里巴巴、京东等电商模式非常相似,只要市场格局相对稳定,该业务板块实现规模性盈利是很容易实现的。

可以看到,美团的商业模式,就是以餐饮为核心,围绕消费者或用户的“吃喝玩乐行”等生活消费刚性需求构建生态服务场景。

由于外卖、出行等市场竞争格局尚未尘埃落定,美团作为平台,面向用户或商家提供阶段性补贴的策略应该还是要继续实施,但是,伴随整体餐饮消费习惯养成,美团只要逐步减少补贴就会在相应业务上从“亏损”转为盈利。

外卖已经成为美团点评最具规模的业务,通过这样一个点,便可渗透到整个餐饮行业的方方面面。

收购膜拜、进军打车市场,美团正不断地拓宽自己的主航道,获得更多消费者,获得更长远的增长。正如王兴所说的:“万物其实是没有简单的边界的,所以我不认为要给自己设限,只要核心是清晰的。”

美团从做团购开始,不断扩张到外卖、酒店、旅行、景点、短租、出行、娱乐等所有涉及生活服务+互联网的领域以及生活场景。由此构建核心武器并衍生出未来武器。

招股书显示,美团在2017年拥有3.1亿年度交易用户数,位居行业第一。互联网一直都具有很强的马太效应,美团已经在到店消费市场打败了糯米网,在外卖市场打败了饿了么。

单纯从美团点评过去从团购到外卖到生活服务平台的变化可以看出,美团点评在运营模式和营销模式的创新能力是非常强大的,也根据市场、消费习惯、技术条件等在不断进步。

其次,在商家端也实现了绝对的垄断优势,覆盖2800余市县的440万活跃商家。这些庞大的用户资源、商家资源,是美团点评最核心的武器之一,建立了极高的竞争壁垒。

再次,全球规模最大的实时配送网络。2017年,美团点评通过自有配送网络完成了约29亿单配送,占平台全年实时配送交易的70%以上,其余交易由商家直接配送。2017年,美团点评的平均每单配送时间约为30分钟。

除了用户规模、商户规模以及配送网络外,与亚马逊一样,在不断提升主业竞争力的过程中,也打造了强大的未来武器。

比如,美团点评为商家开发了的云计算ERP系统,可以大幅提升商家的经营效率,降低成本。通过强大的聚合支付系统可以提供全渠道结账服务,包括智能POS终端、小美盒子和美团二维码。

通过海量骑手骑行的订单获取的路况大数据以及时实高效的调度能力,美团点评也在打造自己的大数据、人工智能技术,未来还能开发无人驾驶汽车,打造美团点评自己的“未来武器”。

消费频次高意味着更高的用户粘性和带动低频消费的机会,特别是在碎片化和去中心化的线下消费环境下,谁掌握了高频消费谁就能真正赢得未来。

因此,不怕美团这些等待上市的企业存在阶段性亏损问题,只要商业模式清晰且用户需求强烈,类似于亚马逊、京东或美团等企业,出于市场竞争考量的让利性亏损并不可怕,因为扭亏为盈甚至规模性盈利都是指日可待的。

当然,也不可否认,在无人技术和智能零售的大环境和剧烈变革的趋势中,美团点评必然面临着巨大的创新发展和竞争压力。对于现金流充裕、技术驱动、拥有平台效应、创新能力和强大竞争优势的美团点评来说,未来不仅充满挑战更充满想像力。

很多人认为,相对于主要收入来源于智能手机收入的小米,美团更加像一家科技公司,各位老铁怎么看?如果看好美团的未来增长潜力和商业模式,在微牛开个户,就可以成为美团股东。错过了小米,不要再错过美团。

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