美股展望:美国企业财报季即将揭幕,贸易战影响将获格外关注

路透纽约7月6日 – 随着美国和中国终于在进口关税上展开以牙还牙式的交锋,华尔街准备仔细分析未来几周的美国企业财报,寻找有关贸易战影响、以及这是否会影响支出计划的迹象。

图:路透

投资者担心美中贸易争端将可能促使企业推迟资本支出计划。自去年12月底美国实施大幅削减企业税措施以来,企业资本支出今年第一季出现跳增。

美国和中国周五对340亿美元对方商品开征进口关税,两国争端升级,同时没有什么迹象显示这场争端将会很快结束。

机械、航空航天和其它工业企业股均在受打击最严重的股票之列。标普500工业类股指数.SPLRCI自3月1日以来挫跌超过5%,当时美国总统特朗普称将对进口钢铝征收高额关税,而标普500指数.SPX同期为上涨逾1%。

新泽西州纽瓦克市保德信金融的首席市场策略师Quincy Krosby称,在税改措施获批之后,市场高度预期各大企业2018年不仅会增加股票回购和股息,还将提高资本支出。

“我们从许多CFO那里得知,如果贸易问题持续占据媒体头条,并带来更多不确定性,那些计划可能会暂停,”Quincy Krosby说。

据标普道琼斯数据显示,标普500企业第一季的资本支出按年增幅创2011年以来最高。

纽约DataTrek Research的策略师在近期报告中指出,今年下半年企业经理的“主要规划难点”将来自于与贸易和关税相关的不确定性。

“主要顾虑是供应链。有如此多的小零部件产自中国,涵盖几乎所有商品,因为这些关税,制造业企业会真的暂停动作…这是完全是个调整平衡的举动,”纽约Inverness Counsel的首席投资策略师Tim Ghriskey说。“每当有一家企业受到冲击,相应就会有一家企业获益。所以这绝对不是对每个人都不利的事情。”

第二财报季下周将揭开序幕,摩根大通(JPM.N)、富国银行(WFC.N)和花旗集团(C.N)周五将公布业绩。超过200多家标普500企业将在未来两周内陆续公布业绩,其中包括一些可能会受到美中贸易战冲击的美国公司。

这些公司包括霍尼韦尔(HON.N)、波音(BA.N)、惠而浦(WHR.N)和西屋电子(WDC.O)。卡特彼勒(Caterpillar) (CAT.N)将在7月30日公布业绩。

包含了潜在关税影响的获利预估或许会令第二季获利增长黯然失色,分析师称,第二季获利增长可能齐平于或超过第一季的按年增幅26.6%。据汤森路透数据,第一季26.6%的增幅为2010年第四季以来最大增幅。

“那将是眼下的关注重点。相关影响不会在既有获利中得到反映,它可能会影响到随业绩一起公布的财测,具体影响程度要看管理层怎么说说,”费城Janney Montgomery Scott的首席投资策略师Mark Luschini说。

尽管非必需性消费类股是今年表现最好的类股之一,但瑞银分析师称,进口关税可能会成为零售业的烦心事。

哈雷戴维森(Harley-Davidson) (HOG.N)6月获得关注,因其就贸易争端的影响发出财务预警。在强劲企业获利本来有望扶助美国牛市延续第十个年头之际,贸易争端的出现给难以评估股票估值的投资者带来不确定性。

一些投资者认为,大量的负面消息已经被市场消化,表明随着业绩发布,股市有可能上涨。

“财报季有可能吸引更多资金进入股市,”BB&T Wealth Management的资深副总裁Bucky Hellwig说。

他指出,美国税改节约的资金正在继续提振企业获利。

关税影响尚未在财测中得到体现,尽管在第一季财报发布前夕,贸易争端就已经是个担忧因素了。

据汤森路透数据,自4月以来,对标普500企业第二季获利增幅预估实际出现了小幅上升,最新预估增幅为20.7%左右。鉴于大多数企业的业绩通常会高于分析师预估,增幅数字还有可能更高。

但企业获利面临的其他风险也在加剧,包括利率走高和美元升值,分析师认为,如果情况照着当前路径发展下去,这些风险在下半年可能构成更大的问题。

大宗商品价格和劳工成本上涨也在获利担忧因素之列。

文:路透社

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