美林美银预警:超准信号显示美股将迎来久违的回调

美林美银报告称,截止本周三,过去一周内投资者向股票基金投入了332亿美元,资金规模创历史纪录。主动型基金吸入122亿美元,也创下历史新高。上周15亿美元的资金流入黄金基金,创50周以来最高纪录。

根据投资研究机构Morningstar的数据,2017年全年,各类股票基金吸入净2780亿美元,照此计算,过去一周内股票基金吸纳的资金相当去去年全年的12%。

(以上图片来自金融博客ZeroHedge)

随着资金的涌入,美股三大股指齐齐刷新历史高位。截止目前,道指今年已上涨7%。

虽然不断涌入的资金流推动了市场走高,但也可能是市场资金过剩的信号。美林美银的“牛熊”指标达到7.9,为2013年3月(牛熊指标为8)以来的最高水平,释放出卖出的信号。自2002年至今,牛熊指标出只有11次出现卖出信号(超过8),而且从来没有错过。

(以上图片来自金融博客ZeroHedge)

美林美银首席投资策略师Hartnett预计,今年二月或三月,标普500指数将“非常有可能”出现一个技术回调,回落至2686,意味着近6%的下跌。

不仅美国股市,全球股市都在狂欢。新兴市场净资金流入量为81亿美元。欧洲股市吸入46亿美元,日本股市吸入34亿美元。美林美银指出,全球98%的股市都处于50天和200天日均线以上,意味着市场处于超买状态。

信贷市场上,投资级债券基金吸入20亿美元,高收益率债券基金流出25亿美元,新兴市场债务有16亿美元流入。

金融博客ZeroHedge引用Hartnett报告指出,虽然从债市到股市的转换还没有发生,但是垃圾债券已经出局。股市资金流入量与债市资金流入量比达到历史高位。Hartnett提醒我们,“债市引导股市(除了有泡沫的时候以外)”。

(上图来自金融博客ZeroHedge)

此外,美林美银报告显示,“其私人客户股权风险在10年内以最快的速度增长……现金分配处于历史最低点”。很多基金经理人开始建议,投资人应该持有一些现金。

在上周,四周内股票基金的吸金量创历史纪录,Harnett预测短期内泡沫将继续,但是股市已经接近抛售水平。 他认为目前投资者争相进入股市,是受到了一种“害怕错过”(fear of missing out)的心理驱使。

此前文章提到,随着市场风险偏好的攀升,市场已经处于非常脆弱的境地。曾在2000年和2008年美股泡沫破灭前洞察先机的Jeremy Grantham也认为,美股或已处在融涨期(melt-up)。所谓融涨是指,投资者由于不想错过股市上涨机会而蜂拥入市,而不是出于基本面的因素进行价值投资,从而导致股价出现急剧提升。

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