美股跌出新纪录!万亿美元蒸发……

周一(2月5日)美国股市经历了六年半来最糟糕的一天,延续上周五(2月2日)的跌势,并付出了1.25万亿美元的惨重代价。在担心通货膨胀将导致利率升高的情况下,股市抛盘正紧锣密鼓。道琼斯工业指数一度下跌逾1500点,抹去2018年以来全部涨幅;道琼斯收盘跌超1100点,创2008年金融危机以来最大单日跌幅;标普收跌4.1%,创2011年8月以来最大单日跌幅,标普500指数成份股几乎全部下跌,仅有两只股票幸免。

三大股指下挫幅度惊人!

道琼斯一度跌幅超过5%,收盘跌幅也超过4.5%,暴跌1175点,创下史上最大单日下跌点数记录!

纳斯达克跌幅最多接近4%!

标准普尔跌幅超过4%!

在空前恐慌性情绪的面前,素有“恐慌指数”之称的VIX(芝加哥期权交易所波动率指数)飙升80%以上!

富国银行开盘暴跌9%,真的是非常吓人,美国的银行要是出事,美国金融体系就完蛋。

不仅仅美国的银行股,今天晚上美国的科技股也是一片大跌,无一幸免,呜呼哀哉。

这场股灾也波及到了中国在美国上市的股票,所有中概股纷纷下跌,全部阵亡。

当然,要看到并不只是美国股市的恐慌,这种情绪是全方面的,绝大多数商品也在同期受到了恐慌性的抛售!

商品之王原油价格恐慌性下挫!其中美油下浮的力度尤为强烈!

此时,所谓具有避险作用的资产开始发挥功效,黄金迎难而上,开始上涨!

日元也发挥了其所谓避险功能,相对美元大幅上涨接近0.8%!

还有大量的国际资本涌入人民币进行避险,人民币离岸汇率大涨250点,突破6.29大关。

这里提一句数字货币,此前不少人认为数字货币可以代替黄金,然而从最近的表现来看,显然在恐慌情绪面前,数字货币似乎是比谁跌得都惨,逃命的迹象比谁都严重!

在美股大跌的时候,比特币也跌破7000美元。

其实,周一在美国开市之前,主要的海外股市已经表现出了继续股市大跌的征兆,几乎所有股指都大幅下挫。在欧洲开盘后不久还传出了,泛欧交易所暂停所有法国CAC 40指数期货、期权合约盘前交易的消息。

当然我们A股,算是走出了独立行情。其中原因一是资金避险,进入了中国,二是银行股护盘,但这只是短期的现象,当跌不跌,最后补跌。

2018年最大的风险就是美国股市崩盘

2018年最大的风险就是美国股市崩盘,但是没想到进入2018年,来得这么早。

一个重要原因就是,美国债券被大规模抛售,导致了收益率急剧上升,抛售美债的资金大量流出了美国。

这在美元指数的大跌中可以看到,美元指数如此下跌,非常不正常,而抛售美债的这股主力,是来自它过去的盟友。

主要是欧洲,自从特朗普上台后,奉行美国至上,多次抨击欧洲,尤其是德国,导致了德国和欧盟开始在战略上和美国分手。

德国的黄金全部从美国运回了德国,欧盟投向美国的资本,开始回流欧盟,这是直接向特朗普说不。

特朗普想将美国公司在欧洲的资金通过税改引流回美国,但是欧盟和德国也不傻,提前将欧盟的国家资本回流欧洲,这导致的后果就是美元指数狂跌。

而如今到了这个零界点上,美国的债市和股市都顶不住了,一场狂跌就不可避免到来。

而且这个时候的美国股市、债市泡沫实在太大了,次贷危机后,美国的经济虽然避免了萧条,但是并没有恢复到次贷危机前。

支撑美国股市、债市如此长牛的,就是美联储投放的一轮又一轮资金,也就是凭空印刷出来的钞票。

然而随着美联储缩表的到来,印刷出来的钞票开始回收并注销,戏剧也就结束了,狂欢也就戛然而止。

这两个人可能是最为悲催的

在美股大跌的时候,除了投资者受到很大的损失和惊吓以外,有两个人可能是最为悲催的。

一个是特朗普,一个是刚刚接替耶伦上任美联储主席的鲍威尔。

特朗普在国情咨文里面特意把股市上涨作为自己的一大功绩,没想到话音刚落,美股就连续大跌。真的是给特朗普不长脸啊。

大家知道,美国总统最害怕股市跌,因为美国人的金融资产多,股市跌,意味着选票就会少,那么将来对于自己的连选连任都是巨大的噩耗。

2018年,面临到美国的中期选举,股市跌得人心惶惶,特朗普不着急才怪!

鲍威尔就更是倒霉。上周三,耶伦任内最后一个议息会议讲话表现得格外鹰派,不知道算不算给鲍威尔一个上任大礼,但绝对让他非常难堪!

而素来,股市大涨到一定阶段,情绪是十分敏感的,一旦有利空的消息出现,并逐步发酵,那么就可能成为导火索。果不其然,尽管美元没有涨多少,但美国股市已经受不了了。

鲍威尔注定成为美国的悲剧人物,因为在不合适的时间当上了美联储的主席,因为在大趋势面前,任何人物都是渺小的。

鲍威尔拯救不了美国,因为美国的股灾不可避免,就是时间早晚的问题,但一定是在他的任期。

特朗普也将注定是一个悲剧总统,虽然第一年美国股市大涨,但是美国的经济脆弱,美国股市的泡沫太大,他不可能在他的任期一直能维持住这个巨大的泡沫。

那么美联储会改变通胀预期变化下的加息次数吗?

如果股市这么继续下跌去,也许会。但如果没有,而是企稳了,那么美国的就业,消费等等数据早就达标,甚至超标了,而通胀确实在升温,那么不加息意味着作为货币政策执行者的联储局没有按照既定承诺完成自己的职责。

全球经济治理的硬伤!

当然,现在全球都在考虑一个问题就是很显然,传统上把稳定物价,经济增长和就业作为最核心货币政策目标的策略已经出现了重大漏洞,就是资产价格在物价稳定,经济向好的同时,往往会出现泡沫。在美国主要反应在股市上,在中国主要反应在楼市上。

经济周期和金融周期的不同步后果其实是很严重的,因为为了经济向好,货币当局往往要放松,而货币政策放松的时候,美国的金融行业,中国的地产行业,往往会成为放松阶段的最大既得利益者,而实体经济,包括制造业却无法获得更大的好处。

这就导致,作为整体性手段的货币政策,其实效果更多的成了结构性的。

如何破题真的是十分需要各国政府共同考虑。不然,金融周期过度繁荣,资产价格过度上涨的破坏力将越来越大!

对中国国内的影响

不知道大家还记不记得,2015年中国股灾的时候,其实全球都受到了波及,美国也不例外,一样被迫遭受大幅度的调整。

这一次,触发点轮到美国,可能A股周一的表现让大家眼前一亮,暴哥也是有点意外A股能够抗住还是不错。但恐慌情绪之下,这种共性是人类共通的,可能无法避免。

应该庆幸,中国采取了资本管制的方式,这次席卷全球的泡沫虽然会对中国股市产生影响,但因为中国股市相对封闭,所受到的影响会有所降低,但是仍然不可大意。

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  1. 石斑鱼美股投资继上周五收跌666点、并创两年来最差单周表现之后,美股三大指数追随全球主要股指跌势,周一再度大幅低开,“恐慌指数”VIX跳涨至2016年美国大选以来最高。 上周五,美国股票市场和债券市场均大幅下滑,累计跌幅创2015年以来最大值,但值得指出的是,如果从过去一周的表现来看,美股和美债市场的累计跌幅创出2009年2月以来的最大当周跌幅。 许多市场人士都认为,美股和美债市场在周五的下挫可能是受到美国国会共和党人决定公开可能显示FBI和司法部在大选期间涉嫌滥用职权对特朗普阵营进行监视备忘录的影响。虽然这在一定程度上释放了一定的泡沫,但考虑到美国债券市场和股票市场从周一出现的一些相关性的反转,未来市场将会对投资者形成一定程度的利空。 就连美国知名投资银行摩根大通都承认,在过去一周里,债券市场卖空程度加剧,这引发了市场对其可能会对股票市场带来负面影响的担忧,特别是近期债券和股票相关性的一些变化,这已经成为自美国金融危机以来最大的利空因素,而在这些负面因素的影响下,前期获利已经有所回吐。 在过去数周,股票和债券的90天相关性开始大幅上升。 这引发了市场的恐慌,他们担心那些持有多种资产的投资者会开始实施去风险的投资操作,这会使得股票与债券的相关性进一步增强,如风险平价基金和平衡互助基金,那么这类投资者的去风险行为究竟是否值得担忧呢? 鉴于昨日风险平价基金对市场带来的影响(跌幅创2015年8月崩盘以来的最大单日跌幅),回答是肯定的。 如上所述,正是由于债券和股票之间的结构性负相关超过了债券/股票资产组合价值波动带来的不利影响,投资者因此获益,并进一步扩大杠杆,实现投资回报率的增长。但摩根大通分析师指出,随着股票和债券负相关性的减弱,债券/股票波动性的增强,投资者的收益会下降,会引发其将采取去杠杆的投资操作。 如同我们在今年早些时候看到的那样,股票市场资金的流入在一定程度上缓释了风险-平价-相关性减弱带来的不利影响,特别值得指出的是,股票ETF资金流入的到期收益率已经突破了1000亿美元大关,创历史新高。 如果股票ETF资金收益出现反转,不仅股市会收紧,还会引起债券-股票之间相关性的上升,这会引发风险平价基金和平衡互助基金去风险,从而进一步加剧股市的卖空。 尽管摩根大通指出,不愿意过多强调资金外流,但如果下周资金流出趋势延续,那么股市和债市相关性上升的风险将大大升高。 简言之,要么通过更多的资金流入来抵消风险平价带来的负面影响,要么就是市场进一步下挫,从而引发市场进一步去杠杆。 就连彭博社都担心,这是否是大灾难来临的前兆?除了等待别无他选。在过去相当长的一段时间里,分析师一直都在呼吁股市存在步入熊市的风险,但没有人愿意听。在过去不到两年的时间里,标普500指数累计上涨了近50%,部分分析师认为,随着股市在过去连续13个月的获利回吐,这种不费吹灰之力就能赚钱的时代或将走向终结。 管理着1370亿美元资产的Clearbridge Investments首席传略投资师Jeffrey Schulze表示:“波动的拐点已经到来。我们很庆幸股市在2017年表现不俗,但在今年,有多重因素都会对股市产生影响,未来很长一段时间里波动可能都会是主导行情。” 然而,股市目前的高估值只会让这一行情雪上加霜(但也即是像美联储主席耶伦所说的那样,这不能用泡沫来形容。) 每当道指暴跌 接下来会发生什么? 财经媒体CNBC通过对冲基金分析工具Kensho发现,过去25年间(1993年以来),道琼斯指数单日下跌500点以上的情况共计出现17次,出现该情况之后的交易日中,市场65%的几率会出现回涨,其中次交易日道指回涨幅度平均为1.5%。 如果把时间拉长一点,在道指出现单日暴跌500点以上之后的一周内,70%的情况下道指都出现了回升,回升幅度平均为2.8%。 分行业来看,在道指出现暴跌之后,科技股回升的概率和幅度最高。 然而,投资者需要注意的是,过往表现不代表市场的未来走势。上周五超过预期的美国非农就业数据公布后,市场担忧美联储会加速退出QE并加快加息进程,因此出现了股债双杀的局面。 截止发稿前,美股盘前三大指数期货均下跌,道指期货现跌0.5%,标普500指数期货跌0.3%,纳指期货跌约0.1%。 从估值角度看,美股市盈率已超过2007年金融危机之前,达到32.1,为历史第三高位,仅次于2000年互联网泡沫和1929年大衰退之前。 九州证券全球首席经济学家邓海清在评论上周美股大跌时表示,“随着美国经济回暖、企业盈利回升,美股的价值确实在上升,但价格上升的更快,已经存在较大的透支和泡沫。此外,美国全民炒股、拥挤交易,一致性预期过强也隐含巨大风险。” 2月初美股市场的剧烈调整,也让一些投资者开始担忧这是1987年“股灾”再现的前兆。但高盛认为,税改等利好因素带来的每股收益增加是今年美股上涨的最重要推动力,但在1987年1月时,市盈率的扩张则是最重要的动力。下一步,市场将难以再次因为市盈率提升而上涨。高盛也担忧投资者对股市的态度会成为市场的一大风险点,太过一致的乐观预期反而增加了市场大幅反转的可能性。回复